结语（6）

巴菲特强烈反对减税措施的举动,这可能会让一些读者感到吃惊。比如说,巴菲特很看重遗产税。他认为每个人都应该自己挣钱养活自己,并在很久以前就声明,在他过世之后他的后代只能获得很少一部分财产。与巴菲特有同样想法的人担心,如果不征收遗产税的话,一旦获得了巨额遗产,他们的继承人就会坐享其成而不为社会带来任何利益。但事实上,当面对负担过重的遗产税时,人们可以事先购买遗产税险（可在伯克希尔的保险公司购买）或者钻税收漏洞。其中最大的漏洞是允许富人在去世之前捐钱给基金会。实际上,这正是巴菲特的做法。尽管他的慷慨之举值得赞颂,但他将钱捐给基金会使政府失去了对此的控制权。

巴菲特同样赞成征收高额的投资所得税。实际上,他积极向有关部门请愿,反对撤销对股利征收个人所得税。但股利其实是在公司纳完税之后才发放给股东的。换句话说,它实际上是“双重征税”。巴菲特的看法是,减少投资个人所得税的唯一受益者是富有的投资者。但事实上,通过刺激经济增长以及增加联邦税收,低税率对每个人都有利。强大的经济增长可以为社会成员提供更多更好的工作机会,而高税率对每个人都没有好处。一旦政府考虑提高富人的税率,那你最好减少投资。相反,当政府考虑降低税率时才是追加投资的好机会。

最后我们了解到,巴菲特反对公司向投资者提供盈利指导。他认为提供盈利指导助长了部分投资者和企业高管的短期投资思维模式。巴菲特并不是唯一一个持有这种观点的人,许多评论家和相关机构都在加入反对者的行列。然而,认为短期思维的罪魁祸首是盈利指导实际上是一种误解。没有人会质疑放眼长期利益的经营方式,但是认为盈利指导会造成短视是错误的。毫无疑问,投资者都会关注季度收益报表中的数据,但是这并不是因为企业提供了盈利指导,唯一的原因是美国证券交易委员会要求企业每季度都提供收益报表。由于这一规定,投资者便产生了季度预估的习惯。如果美国证券交易委员会要求企业公布月收益报表的话,那投资者每月都会进行预估。这与盈利指导没有任何关系,撤销它不会阻止投资者进行预估。

而且,盈利指导能够为投资者提供有价值的信息。至少有两项研究都证明,当盈利指导被撤销之后,收益预估就变得越来越不准确。在这个相关机构要求企业提高透明度的时代,他们是不会鼓励终止盈利指导的。

有很多公司从来都不向投资者提供盈利指导,但这并不意味着投资者会避免购买这些公司的股票。伯克希尔就是一个例子,投资者对它的股票照样趋之若鹜。但是如果一家公司之前提供盈利指导,又突然终止的话,就要避免对它进行投资。

《福布斯》杂志每年都会公布世界上的亿万富翁名单,但是很少有人是通过投资爬上榜首位置的。像微软的创始人比尔·盖茨一样,大多数人都是由于经营一家企业而获得巨额财富才上榜的。但沃伦·巴菲特却是一个地地道道的投资者。尽管他的财富也来自于一家公司,即伯克希尔·哈撒韦公司,但这家公司却是很独特的。实际上,伯克希尔是一家真正意义上的投资公司。巴菲特将伯克希尔的保险产业所赚得的现金流再投资到其他产业,并通过这种方法变得富有。然而最重要的是他为伯克希尔的股东们带来了可观的收益。或许再没有人能像巴菲特那样创造如此之多的百万富翁了。基于以上分析,我们可以确定巴菲特无疑是当代最伟大的投资者之一。