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重点是管理才能和人格品质

人们常常问我,罗丝·布拉姆金夫人到底有什么经营诀窍?而其实说穿了也不是什么深奥的道理,他们整个家族(1)对事业怀抱的热情与冲劲,会让富兰克林与贺拉旭·阿尔杰看起来像辍学生。(2)脚踏实地地去落实并果断地决定要做的事情。(3)不受外部对公司竞争力没有帮助的诱惑。(4)对待所有人皆能保持高尚的人格。我们对罗丝·布拉姆金夫人家族的人格信任可从以下交易过程中看出来:内布拉斯加家具中心从来未找会计师查核,我们也从未对存货进行盘点,或核对应收账款或固定资产,我们便交给她一张5500万美元的支票,而她给我们的是一句口头承诺。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特现身说法】

巴菲特认为,投资者购买的股票,其公司管理层一定要优秀。他认为,投资者应当重点考察公司管理层的管理才能和人格品质如何,这是所有素质中最重要的东西。

巴菲特在伯克希尔公司1984年年报致股东的一封信中说,有人经常问他内布拉斯加家具中心的罗丝·布拉姆金夫人有什么经营秘诀?他说,其实说穿了也没什么特别的地方,关键是她有一个高尚的人格,勤勤恳恳,脚踏实地。伯克希尔公司当初购买内布拉斯加家具中心时,既没有聘请会计师事务所审核,也没有对库存进行盘点,就付给他们一张5500万美元的支票,这足以说明对她人格的信任了。

巴菲特几乎每年都要在伯克希尔公司年报致股东的一封信中,对内布拉斯加家具中心和罗丝·布拉姆金夫人大大赞赏一番。他在1984年的年报中说,报纸在报道当时91岁的她时形容说,她每天一工作完就回家吃饭然后睡觉,每天天不亮就第一个上班,一年到头全年无休,她一天所做的决策比大公司总裁一年内所作的决策还要多。

巴菲特说,过去他对罗丝·布拉姆金夫人及其家族的工作业绩非常赞赏,而事实上他还低估了他们的管理才能和人格特质。

1984年5月,过去从来没有到学校上过一天课的罗丝·布拉姆金夫人,获得了纽约大学颁发的荣誉博士学位。而在此以前,能够获得这项荣誉博士学位的都是像埃克森石油公司总裁、花旗银行总裁、IBM公司总裁、通用汽车公司总裁等企业界杰出人士。所以从这一点上看,罗丝·布拉姆金夫人一点也不逊于他们。

生物学告诉我们,任何生物习性和优良品质都是会遗传的。庆幸的是,罗丝·布拉姆金夫人的儿子们就都遗传到了她的个性,这让巴菲特感到非常赞赏。

巴菲特说,1984年内布拉斯加家具中心一个商店的营业额就增加了1000多万美元,达到亿美元,是整个美国销售业绩最好的家具门市部。之所以能取得这样的优良成绩,和罗丝·布拉姆金夫人的管理才能和人格品质就不无关系。

例如,从1984年的财务报告上可以看出,美国最大的家具零售企业Levitz自夸自己的产品价格比当地所有同行要便宜许多,而事实上呢,它的毛利率高达。相比之下,内布拉斯加家具中心的毛利率只有前者的一半。

即使这样的低价策略,由于内布拉斯加家具中心的经营成本更低,所以取得了比前者更好的经营业绩。例如,内布拉斯加家具中心的员工工资、房屋租金、广告费用等成本只占销售额的,就可见一斑。

虽然Levitz公司的经营也非常出色,可是与之相比,内布拉斯加家具中心的经营表现更好。正是从1937年罗丝·布拉姆金夫人以500美元创业开始就打下了这样的基础,始终精打细算,通过大批量采购降低进货成本,内布拉斯加家具中心在为股东创造投资价值的同时,又为消费者节省了资金,从而使得它的客户群分布越来越广。

在巴菲特看来,内布拉斯加家具中心的经营业绩之所以如此好,很大程度上是罗丝·布拉姆金夫人和他的几个儿子们高超的管理才能、高尚的人格品质所带来的。

在伯克希尔公司旗下的那些明星经理人中,具有这种可贵品质的比比皆是,这是当初巴菲特在收购企业时精心考察、遴选的结果。

巴菲特比喻说,他自己在资本营运上所扮演的角色,可以用他孙女儿Emily的一则小故事来说明。在1990年秋天Emily的四岁生日宴会上,有一位魔术师为大家表演了一段魔术。

魔术师首先请小孙女配合,帮他拿着一支神奇的魔棒在宝贝箱上挥舞。没挥动几下,原来放在箱子里的绿手帕拿出来时就变成蓝色的了。然后又放进去一块手帕,小孙女又挥舞了几下魔棒,结果手帕拿出来时发现已经打了结。经过这样4个回合,表演一次比一次精彩,小孙女也越来越兴奋,情不自禁地说“我实在是太厉害了!”

巴菲特说这个故事的用意是,伯克希尔公司旗下的那群拥有高超管理才能和人格品质的明星经理人,就像这位魔术师一样,有着无穷的创造力。而他自己就像他的小孙女一样,之所以感到自己“实在太厉害”的原因,还在于下面有一帮人为他尽力打拼。

所以他说,他要感谢伯克希尔公司旗下的那些魔术师Blumkins家族、Friedman家族、Mike Goldberg、the Heldmans、Chuck Huggins、Stan Lipsey与Ralph Schey等人,并要求大家为他们的精彩演出热烈鼓掌。

当然,这其中不乏巴菲特的自谦。试想,如果巴菲特自己不具备这样高超的管理才能和人格品质,下面这些人会投奔到他这里来吗?

【巴菲特智慧结晶】

巴菲特认为,考察公司管理层的侧重点应该放在管理才能和人格品质上。在他眼里,这样的明星经理人就像魔术师一样能创造出神奇的经营业绩来,而伯克希尔公司旗下就有相当一批这样的魔术师。

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