资金管理的内容

　　我发现, 小额账户交易者的冒险精神,显然超过大额账户 。类似的情况也发生在小赌徒身上。他们自以为没有什么可损失,即使全部都输光,也没什么了不起。 小额账户必须更谨慎,对于风险控制必须更小心,因为他们没有犯错的本钱 。可是,实际的情况经常相反,小额账户往往都不考虑部位规模的问题,认为资金管理并不适用,因为他们根本无能为力。他们把资金的 50 ％投人交易,因为别无选择。把所有的鸡蛋摆在同一个篮子里,万一篮子破了,后果恐怕不堪设想。他们认为如果拥有 10 万美元,他们就会分散风险,每笔交易投人的资金不会超过总资本的 2 % ,因为书上都是这么写的。可是,他们毕竟只有 5 000 美元,但每个部位同样投人 2 000 美元（换言之, 10 万美元的 2 % ）。我们很容易判断这些人的成功机会究竟如何。只要连续出现 2-3 笔亏损,这些小额账户很可能就被勾销了,对于 10 万美元的账户来说,同样的损失根本不至于伤筋动骨。 如果你可运用的资金很有限,而且又必须从事交易,绝对不要轻视资金管理的重要性,必须确定自己可承受的可能出现的连续亏损。相对于交易资本来说,每笔交易承担的风险不要太高。

　　交易策略的获利期望值必须是正数
　　除非交易系统的获利期望值是正数,否则任何资金管理方法或部位规模策略都不能让你获利 。赌场与彩票的庄家都拥有正数的获利期望值,所以赌客不论运用什么策略,庄家都是长期的赢家。没错,某些赌客也会赢,但庄家根本不在意个别赌客的输赢,他们在意的是整体结果。只要赌客不断下注,庄家定会赢,因为他们拥有胜算,因为他们的获利期望值为正数。

　　交易情况也是如此。 如果交易系统的获利期望值为正数,长期而言就能赚钱 。反之,如果获利期望值为负数,就不必浪费精力了,因为赚钱的机会很渺茫。一般来说,通过历史测试就可以知道交易系统是否具备正数的获利期望值。如果某套系统不适用于过去,应该也不适用于未来。 系统的获利期望值为正数,并不代表该系统的信号有半数以上能够赚钱 ,这只意味着该系统的总获利超过总亏损。 不要担心系统的胜率问题,即使胜率只有 30 % ,系统还是可能赚钱 。举例来说,如果交易系统的胜率是 30 % ,成功交易平均获利 800 美元,失败交易平均亏损 300 美元,获利期望值为… … 换言之,每笔交易的获利期望值为 30 美元。虽然 30 美元或许只能勉强支付佣金费用而已,但至少是一个起点。 你必须想法提高每笔交易的获利期望值,否则该系统就不值得尝试 。 怎么才能办到呢？想办法让成功交易的获利扩大,或降低失败交易的损失,要不然只有提高系统胜率。除非系统的获利期望值能够从容应付佣金与滑移价差,否则就不要运用于交易,另外寻找更适用的策略。