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顺藤摸瓜——根据行业整体状况选择“黑马”（2） |
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随着市场需求趋于饱和,产品的销售增长率降低,盈利机会大量减少,整个行业开始步入稳定期。在这个阶段,主要由少数大企业控制整个行业,它们经过上一阶段的激烈竞争,已经成为资金实力雄厚、财务状况良好、竞争力强的一流企业,由于新企业很难进入该行业,所以行业利润因垄断而达到很高水平,而风险也相对较低,公司股价基本上稳定上升。 当一个行业发展到最后阶段,随着新产品和大量替代品的出现,原行业市场需求和产品销售开始降低,利润也开始降低,行业进入衰退期。这期间的股价将趋于平稳甚至是下跌,而遭到淘汰的企业的股价更是受到严重影响。 上市公司所处行业的景气度如何,会对其经营业绩产生较大的影响。把握一只股票的行业背景,对认识它的盈利水平、空间及其股价走势是非常有必要的。如果行业不景气,会导致市场需求持续下降,这时行业中的大部分企业都将受到市场萎缩的威胁,即使是这个行业中最好的上市公司也难有所作为,股价也将随着行业的不景气而一路下滑；相反,从发展迅速、前景看好、被称为“朝阳行业”的上市公司股票中寻找牛股,其投资收益将远远超过同期大盘的涨幅。从预测角度看,可根据国家经济形势的变化,分析行业发展前景,发现行业的领头羊。 （3）如何选择朝阳行业内的公司股票。 1）从行业的生命周期来看,最有价值的行业是正处于行业成长阶段初期和中期的行业,其扩张潜力大,增长速度快,投资风险小,这一时期也最容易产生大牛股。 2）经济发展推动产业升级,原有的领头羊产业会被新的产业所替代。一个新的领头羊产业诞生之际,正是投资者进行投资的最佳时期。 3）处于衰退期的行业并不意味着没有任何投资机会,尤其是投机气氛比较浓的中国股市,往往一个小小的利好就可能带来一波大行情。也就是说,投资者在选择行业时,应该将其与政策面联系起来。 4）成熟行业大多已形成寡头垄断格局,投资者应尽量投资行业龙头股。 5）股票的价格运动是呈群体变化的。某个行业板块某只股票呈强势,很可能会使该行业中其他股票随之走强。也就是说,投资者在选股时要坚持这样的原则：当某行业领头的股票处于强势时,投资者就选择与之行业相同而其股价未涨或涨幅不大的股票建仓。而当某行业领头的股票转为弱势时,投资者最好少碰或者不碰与之行业相同的其他个股。这样就可以有效地规避股市风险。 6）朝阳行业并不仅指高科技产业,那些具有较大市场需求潜力的行业同样值得关注。如属于乳品行业的伊利集团,在洋品牌大举占领国内乳制品市场的局面下,公司通过建立强大的市场销售网络和完善的物流配送体系,全方位实施品牌经营战略,外加国内乳品的需求量在未来几年内仍将会呈现较大幅度的增长,公司的主营业务有望进入新一轮的快速发展期。 7）朝阳行业的上市公司应具备较强的核心竞争力和经营管理能力。如万科是目前中国最大的专业住宅开发企业。万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司,2006年末总市值为6723亿元,排名深交所上市公司第一位。上市16年来,万科主营业务收入复合增长率为283％,净利润复合增长率为341％,是上市后持续盈利增长年限最长的中国企业,并且随着中国房地产业的发展,整个房地产行业正处于朝阳时期,如图2-3所示。 图23万科K线图2选择行业龙头公司的股票 从大商股份、上港集团、中国石化、招商银行到天坛生物、华泰股份、鞍钢股份、深万科,这些涨幅巨大的股票哪一个不是其行业的龙头企业？ （1）行业龙头企业的优势。行业龙头企业与同行业其他企业相比具有明显的优势,具体表现在： 1）成本优势。规模经营可降低成本,比如华泰股份是新闻纸行业的龙头,除了企业管理体制科学,成本控制严格外,另一个重要原因是它的规模生产,其产量占了国内新闻纸的1/3,这种规模经济单是管理费用就能节省很多。 |
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