第二章 如何看报表(8)

（5）成本费用利润率＝利润总额／成本费用总额×100％。

这是一项衡量企业成本费用与利润关系的指标,反映企业投入产出水平,即所得与所费的比率。一般来说,成本费用水平低,则企业盈利水平高；反之,成本费用水平高,则企业盈利水平低。

（6）成长率＝（税后利润－股利）／股东权益×100％。

成长率是考察上市公司后劲的指标,是上市公司凭借自己的财务资源支持自身成长能力的重要尺度,也是判断是否为“成长股”的重要依据。一般情况下,公司保留盈余占股东权益的比例高,则公司将来的成长潜力大,但这个指标不能绝对化分析,因为较高的保留盈余必然以牺牲股东应得股利为代价,如果上市公司一毛不拔,这样的高成长又对股东有何好处？经验告诉我们,大型公司的成长率大于10％为好,15％～20％的成长率说明公司具有超过平均水平的成长潜力,而3％～5％的成长率则有些偏低。

其二,反映经营能力的指标：

公司的获利能力是以某一特定时点为基准的,有的公司以这个时点测算的获利能力特别强,可能是突然接到一笔大生意,或有意外的营业外收入等；有的公司以那个时点测算的获利能力较差,也可能是刚投下去的资本尚未发挥作用产生效益等等,因此,在分析获利能力的同时,还得看它的经营能力。分析经营能力主要是以下四个指标：

（1）销售利润率＝销售利润／销售收入。该指标实实在在地反映了销售出去的产品到底实现了多少利润。

（2）存货周转率＝销售成本／存货平均余额。存货周转率是衡量企业销售能力和分析存货库存状况的一项指标。一般而言,存货周转率越高越好,因为存货周转率越高,说明公司对存货的利用率越高,存货积压少,因持有存货所支付的利息以及仓储费也低,表明公司的经营管理效果越好。存货周转率越低,说明企业的存货积压或滞销,由于存货的积压和滞销,将会带来一系列隐患。

（3）应收帐款周转率＝销售收入／应收帐款。这个比率表示别人欠你的钱通过你的销售一年中能周转几次,当然是周转越快越好。一个企业收帐迅速,可以减少坏帐损失,既节约资金,又表明企业信用状况好。与此指标相关的还有应收帐款周转次数和应好帐款周转天数。总的来说,应收帐款周转率越高,表明应收帐款越少,一年中周转的次数越快,公司的经营状况与经营能力越好。

（4）总资产周转率＝销售收入／总资产×100％。该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快,反映利用效果越好,销售能力越强,进而反映出企业的偿债能力和盈利能力令人满意。企业可以通过薄利多销的办法,加速资产的周转,带来利润绝对额的增加。

其三,反映市场价值的指标：

价格一盈利比率,即通常所说的市盈率,这是一个被用来评价投资报酬与风险的指标,作为对每股获利额指标不足的一种弥补。其计算公式是：市盈率＝每股市价／每股前一年净盈利。假定某企业普通股每股市价为10元,每股获利额为0．40元,则其市盈率＝10÷0．40＝25,它表示该种股票的市价是每股税后利润的25倍,其倒数（即1／25＝4％）则表示投资于该种股票的投资报酬率。将市盈率和每股获利额结合运用,可对股票未来的市价作出一定的估计。比如,企业每年利润增长30％,如果这个估计是比较正确的话,则次年的每股获利额可达0．52元（即0．04×130％）,此时,即使市盈率不上升,未来的股价将为13元（即0．52×25倍）,从而投资者就可据此对这种股票的买卖作出决策。当然这是纯理论上的推算,与二级市场的实际表现有较大差异。

其四,反映分配能力的指标：

（1）每股红利＝当年可供股东分配的普通股股利／发行在外普通股股数。与每股收益相比,每股红利是股东真正能够得到的股利分配额。