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李驰和价值投资之路(7) |
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"横看成岭侧成峰,远近高低各不同。"近观、远眺,是投资上无法解决的大问题。很多上市公司远观美丽,然而近看时却差强人意；有些上市公司远观乏善可陈,但仔细研究,却具有投资价值。李驰从旅游中得到了类似的观点： 2006年9月底到了珠峰大本营,近距离看到了"珠穆朗玛"的真面貌,遗憾的是,近距离看到的珠穆朗玛似乎还不如深圳900米的梧桐山高,好在我是有自知之明的,"这么近那么远"是我的感慨。 珠峰8848米（新的数据我记不得了,但又有何意义）,有9个深圳梧桐山高。凭我们自己的知识,肉眼是测不准这两座山的比例的,还是相信公开数据吧。 在2006年5月巴菲特的上市公司股东大会上,芒格说："我们不去训练企业经营管理者,而是去发现（优秀的）经营管理者。" 像珠穆朗玛一样巍峨的高山,你无须是天才就能看出"这是一座高山",但如何发现优秀的企业经营管理者,可能并不像芒格说的那样简单。我们常人犯的最常见的错误,就是"带着放大镜看美女",或借用一句老话,叫"对别人马列主义,对自己自由主义",对别人的标准严格,对自己的标准宽松。去上市公司调研,去追究一些细节,就有如"带着放大镜看美女",其实,距离美是相当重要的,西子湖也是"山色空蒙雨亦奇"的时候最可爱。 招行的好多员工没有买招行,万科的好多员工没有买万科。原因就是他们手中都拥有可看到美女细部的显微镜。审视美女时,请勿用放大镜,更不能用显微镜。 （五）珠穆朗玛峰与登顶 贪婪和恐惧永远是困扰投资者最大的敌人,市场什么时候到顶,什么时候可以抄底,这永远是困扰投资者最大问题。对此,让我们听听李驰的感触,或许就能够明白为什么他会在合适的时点选择清仓。 去青藏高原的,没有人是奔青藏高原上面的洼地去的,一小部分人如王石就是奔珠峰登顶去的,大多数人也是以能上到更高海拔为荣。如我和我公司部分员工去年自驾经川藏线去到西藏,就将车开到了海拔5300米的珠峰大本营,近距离观赏了珠峰面貌,也为此虚荣了一些日子。 但登顶,对我们这样的体质,想也没想过。 珠峰,我们永远敬畏的目标。到了5300米,已经很满足啦。 知道自己不善于做什么,远比知道自己善于做什么重要得多。我们喜欢、也擅长去平原发现真正的价值洼地,那就空出现金等机会出现时再去用现金填平价值洼地吧。 冲顶、登顶的事,谁喜欢谁去吧,那是极少数人的专利,我们自己知道自己不是那块料,就免了,否则很可能命丧于稀薄空气中。 爱海,也爱山,但成为专业深潜潜水家,或登顶珠峰,都不是今生梦里的内容。 （六）攀登珠穆朗玛峰与漫步股市的相似之处 攀登珠峰、投资股市,看起来风马牛不相及,但从李驰的旅行游记中,我们突然明白一些道理,原来攀登珠峰和投资股市有相似之处： 几乎所有的登山爱好者都把征服珠峰作为最高理想。然而险恶的环境无情地阻碍了人们理想的顺利实现,成功登顶的人总是少数。与此类似,根据美国股市百年发展史,赔平赚的比例是5∶3∶2。赚钱难,赚大钱难上加难。（理性来做又易上加易） 细想一下,攀登珠峰与投资股市有很多相似之处。 |
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