28.动能、变动率与平滑变动率

当交易大众笼罩在贪婪或恐惧的情绪中,将会产生激烈的行动。摆荡指标是衡量这类激烈行动的速度,并追踪其动能。

技术指标可以分为三大类,顺势指标的功能是辨识趋势；摆荡指标是用来判定 转折点；杂项指标则是追踪群众心理的一般性变动。 我们可以透过摆荡指标衡量市场群众的极端情绪,显示无法持续的乐观与悲观 激情。专业的玩家将针对这类的激情做反向的操作,认定行情将回归正常。当市场 上扬,群众因为贪婪而欢声雷动,专业玩家抛空。当市场下跌,群众因为恐惧而鬼 哭狼嚎,专业玩家买进。他们所仰赖的就是摆荡指标。

超买与超卖

Martin Pring将顺势指标与摆荡指标比喻为某人遛狗的足迹。狗主人的足迹非 常笔直----就像顺势指标。狗则会左右冲撞,但当它朝某个方向冲到狗链所允许的最 大范围时,由于不能挣脱狗链,它通常会尝试另一个方向。 你可以根据狗主人的足迹,判断他们的走向。狗的足迹则摆荡于主要趋势的两 侧。当狗跑到链子的尽头,通常----但不必然----会折返。当狗看到兔子或猫,可能 非常兴奋而拖着主人跑,交易者需要判断何时可以采用摆荡指标。 当摆荡指标的读数上升而达到过去的相对高点,这代表超买的情况。超买意味 着过高而应该拉回。同理,当振荡指标的读数下降而达到过去的相对低点,这代表 超卖的情况,超卖意味着过低而应该回升。 在图形中,超买与超卖区域是分别由水平状的基准线所标示。基准线应该设定 在适当的位置,让摆荡指标大约各有5%的时间处在超买或超卖区域。换言之,在过 去六个月之内,摆荡指标只有最极端的峰位与谷底得以进入超卖与超卖区域,基准 线的位置应该每隔三个月调整一次。 当摆荡指标在超卖区回升或在超买区翻跌,有助于交易者判断底部或头部。在 横向的交易区间内,摆荡指标的功能非常理想。可是,如果交易区间演变为明确的 趋势,摆荡指标将过早发出讯号,并让使用者陷入险境。当市场出现明显的趋势, 摆荡指标就像那只拖着主人跑的狗。 当市场出现明显的上升趋势,摆荡指标可能长期处在超买区,而且过早发出卖 出讯号。同理,在明确的下降趋势中,摆荡指标可能停留在超卖区几个星期,它所 发出的买进讯号将过早。何时应该采用摆荡指标而何时改用顺势指标？这个问题的 答案正是技术分析者的功力所在（参阅第43节）。

背离的种类

任何的技术指标,当它与价格之间发生背离的现象,往往可以提供最佳的交易 讯号,振荡指标当然也不例外。当价格创新低而摆荡指标拒绝创新低,这是多头的 背离。这个现象反映空头正丧失主控权,价格仅是仰赖惯性下跌,多头即将主导盘 势,多头背离经常代表下降趋势的结束。 当价格创新高而摆荡指标无力创新高,这是空头的背离,代表市场可能形成头 部。这个现象反映多头正丧失主控权,价格仅是仰赖惯性上涨,空头即将主导盘势。 多头与空头的背离可以分为三个等级（参考图28－1）。A级的背离代表重要的 转折点与最理想的交易机会,B级的背离比较不重要,C级的背离最不重要。有效的 背离非常清楚而明显,就像是要跑出图形一样。如果某个背离需要靠尺子来衡量, 不妨假定它不存在。

图28－1 背离的种类：在技术分析中,指标与价格之间的背离,经常代表最重 要的讯号。背离是指价格与指标没C有同时创新高或新低。 A级空头背离：价格创新高而指标的峰位下滑,这是最强烈的卖出讯号。 A级多头背离：价格创新低而指标的低点垫高,这是最强烈的买进讯号。 B级空头背离：价格形成双重顶,指标的第二个峰位下滑,这是次要的卖出讯号。 B级多头背离：价格形成双重底,指标的第二个底部垫高,这是次要的买进讯号。 C级空头背离：价格创新高,指标形成双重顶,这是最弱的空头背离。 C级多头背离：价格创新低,指标形成双重底,这是最弱的多头背离。

A级的空头背离,是指价格创新高而摆荡指标的峰位却低于前一个峰位,这经常 造成价格的暴跌。A级的多头背离,是指价格创新低而摆荡指标的底部却高于前一个 底部,这经常造成价格的大涨。 B级的空头背离,是指价格形成双重顶而摆荡指标的第二个峰位却下滑,B级的 多头背离,是指价格形成双重底而摆荡指标的第二个底部却垫高。 C级的空头背离,是指价格创新高而指标形成双重顶,这代表多方的力量既没有 转强也没有转弱。C级的多头背离,是指价格创新低而指标形成双重底。 A级的背离可以说是十拿九稳的交易机会,B级与C级的背离则经常造成反复,最 好不要藉此进行交易,除非得到其他指标的确认。 三重多头或空头的背离,是由三个价格底部与三个摆荡指标底部构成,或是由 三个价格头部与三个摆荡指标头部构成。它们讯号强烈程度超过普通的背离,当三 重的背离发生之前,一定会曾经发生失败的普通背离,任何的交易讯号都可能失败, 所以,我们一定要采取严格的资金管理法则。如果反复的讯号造成些许的损失,你 还有足够的资金与心理力量重新进场。