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风险与止损

  风险与止损

  我们应当利用技术分析来用定风险/报偿的比例值。只有这样,才能为分析者提供一种行之有效的控制机制。由此形成以风险与盈利管理为基础的交易方式。所谓风险的确定,意味着通过设置保护性止报指令,帮助我们防范意料之外的不利价格变化。如果某位技术分析者没有采取止损措施,那么,他就白白地舍弃了技术分析最强有力的一部分长处。

  我们应当在最初建立交易头寸的时候,就设置好止损水平:只有在这个时候,我们才是最冷静、客观的。只有在市场的演变符合我们本来的预期的条件下才能继续持有当初的交易头寸。如果后来的价格变化与我们的预期相反,或者哪怕只是未能证实我们的预期,届应当当机立断,平仓出市。如果市场的运动与您的头寸方向相反,您也许会认为,们必多此一举。实施止损措施呢--这不过是一段短暂的反方向变化。"这么一来,你就顽固地守着这个头寸不放,一心指望市场终将回到您的方向上来。请不要忘记下列两项事实:

  1、所有的长期趋势都是由短期趋势开头的;

  2、市场上绝无一厢情愿的余地,市场自行其是,既不在意您的想法,也不关心您的头寸。

  市场并不在乎您是不是顺从了它的趋势。有一件事比犯错误还要命,那便是坚持错误。宁可放弃您的高见,不要丧失您的金钱。有能力及早地纠正自己的错误,其实是一件值得自豪的事。被市场落实了止报指令,就意味着认错服输。人们对承认错误深恶痛绝,因为这里面往往牵扯上了个人的自尊心和名声等。优秀的交易商从不过于固执己见。

  采取止损措施与原则1实质上是相同的。我们的资源是有限的。因此,这些资源应尽最大可能地增长,至少,也应当妥善地加以维护。如果您在某个市场上遇到了市场方向与自己的头寸相反的情况,以这正是止损出市的时候也正是另寻好机会的时侯.想一想,何不将止损带来的损失看成您投资事业的成本。

  图11.9所示为一根向上倾斜的阻挡线。这是一种连接逐渐上升的高点而成的趋势线。虽然这种趋势线不如在图11.1中所示的向上倾斜的支撑线流行但是对于多头者来说,这也是一种很有价值的研究手段。当市场向上逼近这类直线的时侯,多头者应当采取防范性措施,以防市场在此处向下回落。在这些防范性措施中,包括平回一部分多头头寸,实现部分利润,或者提高止损指令的水平,还可以卖出买权期权。尽管上述回落过程应该是暂时现象(因为主要趋势的方向是向上的),但是如果市场在此处遭到了失败,则可能构成了一个初步的、带有试验性质的指标,暗示市场可能从此开始新的下降趋势。

  图 11.10所示为一根向下倾斜的支撑线、这类直线人们也不经常使用,但是在某些场合下,对卖出做空者而言是极有用途的。具体来讲,这类向下倾斜的支撑线是下降趋势的一个标志(它的向下倾斜的坡度说明了这一点)。不过,如果市场能够成功地维持于这类支撑线之上,那么空头者就应当采取防范性的措施,以防备价格向上反弹。

  如图11.12所示,市场一度向上突破了一个阻挡水平,但无力维持这一局面,于是价格重新跌回过去的高点之下,形成了一个"伪突破"。在这样的情况下,我们应当卖出做空.并且将保护性止报指令的水平安排在当前的新高水平以上。价格目标是,市场再度向下试探这个水平整理区间的下边界。这类虚假的向上突破,就构成了所谓的"破高反跌形态"。如果在破高反跌形态的形成过程中,同时形成了某种看跌的蜡烛图指标,就实在是卖出做空的大好机会了。

  同破高反跌形态相反的是破低反涨形态。在破低反涨形态中,价格起先曾经向下突破了以前的低点水平。后来,价格反弹回来,返回到曾被突破的支撑区的上方(如图11.13所示)。换句话说,这个新低水平是不能维持住的。在这种情况下,一旦价格向上推回到过去的低点水平以上,则应当买进。我们的价格目标是,市场将重新向上试探这个水平整理区间的上边界。止报指令的水平可以放置在破低反涨形态当日的最低点附近。利用破高反跌形态和破低反涨形态来进行交易是充分可行的,因为它们既提供了一个清晰的价格目标(即横向交易区间的另外一个边界),也提供了一个清晰的保护止损指令的参考水平(即"伪突破"当日所形成的新高或新低水平)。

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