第二十九章　索罗斯谈论索罗斯

第一节　如何成为明智的投资人

一一一成功之道（一）

我能假定市场总是错误的”。

问这些日子以来,在华尔街有一个故事正在广为流传,就在举世闻名的拉西莫尔峰的对 面,又出现了另外一座丰碑,以献给世界上最了不起的金融大亨。有两个人物已被雕塑进了 那种丰碑的正面,一个是沃伦·巴菲特,另一个就是你自己了。

答你不可能再去找到两个如此不相同的人物了。

问你认为你值得被看成是世界上最伟大的金融家之一吗？

答这是一个恰到好处的问题,我不得不承认我——事实上就是如此一一一呆在那上面。 然而。在那儿我会呆多久却是另外一回事。

问如今,你在金融管理方面已不如过去那样生龙活虎,底气十足。

答这恐怕就是我有幸呆在那儿的原因吧。

问量子基金会已成为了有史以来足为成功、最引人注目的投资者实体之一,如果其中的 红利被加以重复投资的话,那么,在1996年投入的l000美元如今就已经升值超过200万美 元。对于量子基金会来说,有什么十分特别的吗？使得量子基金会如此出类效率,这在具体 架构上是否有众多的与众不同呢？

答是的,量子基金会的结构的确不同一般,因为我们拥有自己的杠杆装置。我们将基金 会定位于把握更大的潮流与趋势的位置上——我们称之为宏观投入（Macro～investing）— —在那些令人限花眩乱的市场行情中,我们也还先择股票和股票组群,因此,实际上,我们 是在众多的层面上施展自己的身手。如果你把一张普通得不能再普通的有价证券一览表看作 是某种平面或二维的东西,就如其名称本身所提示的那样,那么,我认为这是最为快捷的一 种方式。我们的有价证券一览表更像一座建筑物,它有其结构,还有其龙骨,将我们的证券 资本作为基础,我们就会构造出一座三维的高校大厦,主要证券的各种附加值就足以便它稳 如磐石。我不能肯定它是否已让我自己所要表达的意思清晰可辨。可以这样来看,我们掏腰 包去购置股票,其中50％我们用现金支付,另外50％我们则赊帐。相对于有价证券,我们 可以借贷更多,用l000美元我们可以购买至少价值50000 美元的长期有价证券。我们也能将 股票或证券卖空：“我们借用证券,然后再将它们抛售出去,并不指望过一阵子再以更便宜 的价格将它买回来。于是,我们就能在货币或金融指教的交易中据有一席之地面无论其时期 之长短。这些形形色色的阵地彼此配合,相互强化,以创造这一利润风险井存的三维立体构 架。通常只需两天的时间一一,一天在上,一天在下一一一就足以明示我们这笔基金究竟位 居何处。

问这样看来在你的基金与一张普通的有价证券一览表之间存在有一些差别,其一就是你 使用了所谓的杠杆（leverage）；其二,是你在众多不同的资产层面上进行了投入,比如, 除了金融资产以外,你还在货币领域不惜血本；其三,除了买空卖空以外,你在那些各不相 同的资产行当上还打算进行持久的作战,对不对？

答是这样的。

问你坚信,你所处的各种各样的阵地赋予了你的有价证券表以一付准备承担风险的轮