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周一A股市场再度强劲上涨而H股市场虽然亦获涨势,但相对于A股而言,却要逊色很多,这使得44只A+H股份的H/A比价算术平均值再度下跌1.89%至0.565。尽管近来出现不少外资行看空的言论甚至减持H股,但仍然难挡H股市场长期向好的趋势,而其中更是蕴藏着不少个股投资机会。
最新数据显示,44只A+H股份的H股较对应A股依然处于全面大幅折价的状态。其中,H股较对应A股折价最小的两只股份是招商银行和鞍钢股份,H股股价分别仅为对应A股股价的93.7%和88.9%。此前H股一度升至对应A股价格之上的宁沪高速,目前H股股价仅为对应A股价格的86.5%。
H股市场于最近一段时间内的相对弱势是A+H股份H/A比价持续下降的重要原因。而H股市场在一度冲上历史新高之后,最近几个交易日表现欠佳的原因,与一些外资投行的看空言论不无关系。事实上,A股市场此前出现的大跌行情,也与外资机构的看空言论以及一些海外资金从中作梗多少有些关系。这种情况令不少H股投资者感到警惕,H股市场未来一段时间内会不会出现大幅调整呢？
这种情况可能不会出现,原因主要在于：其一,H股市场于A股市场所处的状态不同。H股市场在今年三月份冲高回落以来,调整行情已经持续数月时间,目前虽然再度回升至历史性高位,但也很难出现类似A股市场那样的短线暴跌的行情。其二,H股市场的资金面较为充裕,即便主流资金进行较为集中地进行减持行动,也很难引发较大的市场动荡。事实上,数月来H股市场上最大的外资基金摩根大通一直在持续抛售H股股权,而H股指数仍然在这种持续减持的过程中冲上历史性高位。其三,尽管外资机构的言论对H股市场影响颇大,但远远难以起到左右行情的程度,而从另外一个方面来看,即便在看空观点不断抛出的过程中,仍有不少H股被其看好。
被看好的H股包括北辰实业、东方电机、中国石化、中国人寿和中国银行等等,就上述5只H股而言,美林、雷曼兄弟、摩根大通等机构给出的目标价位分别为8.28港元、45.00港元、11.00港元、31.00港元和4.65港元,较对应H股股价分别高出48.9%、31.6%、30.0%、26.0%和24.0%；表明这些H股目前的估值水平在相关外资机构眼中并不算高,股价仍有较大的上升空间。
事实上,从目前的比价关系和外资机构给出的估值水平来看,相当数量的A+H股份的A股,估值水平也没有高到非要暴跌20%-30%的程度。比如,外资机构给予鞍钢股份的目标价是18港元,对应A股18.11元人民币的股价显然并未给明显高估。而对于上述五只股份而言,按照目前的比价关系,若其H股分别达到外资机构给出的目标价位,其对应A股也都将拥有20%-50%不等的上升空间。
AH股价比较低个股（6月11日）
名称 ＡＨ价格比 Ａ股价格 Ｈ股价格
Ｈ股价格
（元）
（港元）
（元）
招商银行 １．０７
２１．７９
２０．８
２０．４４
鞍钢股份 １．１２
１８．１１
１６．４
１６．１２
宁沪高速 １．１５
８．６１ ７．５９
７．４６
广船国际 １．２７
５１．０９
４１．１
４０．３９
工商银行 １．２７
５．０６ ４．０５
３．９８
海螺水泥 １．２８
５３．６９
４２．８
４２．０６
中海发展 １．３６
２２．１７
１６．５４ １６．２５
马钢股份 １．３７
８．１
６．０２
５．９２
广深铁路 １．３８
８．３８ ６．１９
６．０８
中国平安 １．３８
６２．５３
４６．１５ ４５．３５
皖通高速 １．４０
８．９３ ６．４９
６．３８
中国银行 １．４１
５．２１ ３．７５
３．６８
青岛啤酒 １．４４
２６．７７
１８．８８ １８．５５
兖州煤业 １．４６
１５．３９
１０．７４ １０．５５
深高速 １．５１
９．４３ ６．３６
６．２５
中国人寿 １．５２
３６．８２
２４．６
２４．１７
交通银行 １．５３
１２．１９
８．１３
７．９９
华能国际 １．５３
１２．２２
８．１２
７．９８
中兴通讯 １．５４
６０．３４
３９．８５ ３９．１６
昆明机床 １．６１
１９．９５
１２．６４ １２．４２
(来源：767股票学习网 www.net767.com)
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