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第二章 安全第一：如何做投资(7) |
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小心驶得万年船。 人生,只要活下去,就有希望；投资,只要不亏损,就有希望。 原则不动摇,你的心才会不动摇,你的手才会不动摇。 投资人只有始终坚持安全边际原则,毫不动摇,才能确保自己永不亏损；如果投资人不能坚持安全边际原则,经常动摇,一旦股市大震荡,就会遭受重大损失。 股海风雨变幻,万一突然大跌,只有足够的安全边际,才能保护你的投资安然无恙。 投资没有安全边际,如同暴雨中投有一把保护伞,高速公路上开汽车没有安全带,狂风海浪中的轮船没有救生圈,万一遇到风险,怎能保证安全？在投资中,我们很多投资人总是期望有高人来指点自己躲过大跌,却没有想到,正如国际歌中所唱,"从来就没有什么救世主",也没有神仙皇帝,我们只能自己靠自己。 第二章安全第一：如何做投资 37 ①"BuffettTalksStrategywithStudents",OmahaWorld-Herald,Jan2,1994.第五节安全机会：利用市场格雷厄姆传授给巴菲特的永不亏损的投资秘诀可以浓缩为一句话：安全第一,赚钱第二。 前面我从三个角度来解析了这个秘诀的内含：一是在投资态度上,要时刻保持谨慎,做到永远不会亏损；二在选股原则上,要股价明显低于价值的时候投资才能远离股价大跌的悬崖；三是在安全程度上,安全边际一定要足够大,才能够保证绝对安全。 那么在什么时候我们才有机会找到相对于价值股价被严重打压而具有足够安全边际的便宜股票呢？平常生活中,我们在商场里经常碰到有很多商品打折,而且有时打折打得很厉害,但在股市里会有股票打折而且打的折扣很大的情况吗？有。 那就是在市场犯下愚蠢错误的时候。 再打个比方,打球要想战胜对手,取决于两个关键因素：一是你正常发挥不犯错误；二是对手犯下愚蠢错误,使你有机会得分。 投资要想战胜市场,同样如此,一是我们自己尽量避免犯错误,二是等待我们的对手市场先生犯下严重错误,以严重低估的价格卖出股票。 正如巴菲特所说："你一生能够取得多大的投资业绩,一是取决于你倾注在投资中的努力与聪明才智,二是取决于股票市场所表现出的愚蠢程度。 市场表现越愚蠢,善于捕捉机会的投资者盈利概率就越大。 " 拳击比赛中,两个对手大部分时间是在试探,是在躲闪,都在等待对方出现大的漏洞,然后一击制胜。 巴菲特的工作像一只雄狮,远远看着野牛群,静静卧着,看看有没没有一头野牛犯下愚蠢的重大错误,离开牛群。 巴菲特等待的机会就是有人犯下大错："股市在那儿,仅仅是作为观察是否有人出价去做某件蠢事的一个参考而已。 " ①一旦发现市场出现错误,巴菲特就会像守候野 38 ①［美］珍妮特·洛尔著：《沃伦·巴菲特如是说》,海南出版社,1998年,第103页。 牛多时的雄狮一样,一下子扑过去,捕获一个大猎物。 巴菲特根据人性发现,市场最容易犯的错误有两种：一种是过于恐惧,一种是过于贪婪。 " 在投资世界,恐惧和贪婪这两种传染性极强的流行病,会一次又一次突然爆发,这种现象永远存在。 " ①可以确定的是,恐惧和贪婪肯定会一再发生,肯定会引起股票市场价格与价值的严重偏离。 但无法确定的是何时会发生,以及发生时后果有多严重。 但巴菲特告诉我们,利用市场波动赚钱的方法却始终如一："在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。 " ②当别人过于贪婪时,市场会明显被过于高估,这个时候你要怀有一颗恐惧之心,不要轻易买入；当市场过于恐惧而过度打压股价时,会导致很多股票股价被严重低估,别人都恐惧得不敢买入,这时你反而要大胆贪婪,大胆地逢低买入。 我们很多人喜欢股市大涨,巴菲特却喜欢股市大跌："股市大跌反而是重大利好消息。 |
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