盈余品质

美国前证管会主席莱维特（Arthur Levitt）对美国上市公司以财务报表大玩数字游戏的情况,在1998年作过一段发人深省的评论：“我越来越担心,符合华尔街获利预期的动机已远超过对基本管理实务的关注。太多公司的经理人、会计师及财务分析师投身于数字游戏。在急迫地满足获利预期、营造平滑获利轨迹的心态下,一厢情愿的乐观数字凌驾于忠实的呈现之上。因此,我们看到盈余（参阅第五章对“净利润”概念的解释）品质的降低,进而导致财务报告品质的降低。管理被操纵取代,诚信不敌幻觉。当同业的财务报告游走于合法及犯罪的灰色地带时,要求经理人保持忠实的会计表达就变得极为困难。在这个灰色地带,会计的操纵充满诱惑,获利数字反映管理阶层的期望,而非公司真正的财务绩效。”

事实上,不论对经理人或投资人,盈余数字的高低固然是关心重点,盈余的品质（earnings quality）才能真正反映企业的竞争力,创造企业的长期价值。什么是盈余品质？盈余品质一般由五项条件构成：盈余的持续性（persistence）越高,则品质越好；盈余的可预测性（predictability）越高,则品质越好；盈余的变异性（variation）越低,则品质越好；盈余转换成现金的可能性（realization）越高,则品质越好；盈余被人为操纵（manipulation）的程度越低,则品质越好。以下将针对这五项重要因素进行讨论,并进一步说明盈余品质如何反

映竞争力。