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学会看股票投资价值的晴雨表——财务报表（2） |
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现金流量表以现金的流入和流出反映公司在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的情况,反映公司现金流入和流出的全貌。现金流量表的主要作用有：可以提供公司的现金流量信息,从而对公司整体财务状况作出客观评价；能够说明公司一定期间内现金流入和流出的原因,全面反映公司的偿债能力和支付能力；能够分析公司未来获取现金的能力,并可预测公司未来财务状况的发展情况；能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息。 2分析财务报表的集中技术指标 按中国股票市场监管层的规定,上市公司每年要提供年报、中报和季报。在对上市公司财务报表的分析中,投资者要重视下面几个重要的技术指标和项目,如图2-1所示。 图21某股票2007年前三季度主要财务指标（1）上市公司的市盈率：市盈率=每股市价/每股收益。 市盈率通常用来作为判断不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而,用市盈率衡量一家公司的股票时,并非总是准确的。一般认为,如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格具有泡沫,价值被高估。然而,当一家公司发展迅速以及未来的业绩增长非常看好时,股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是,利用市盈率比较不同股票的投资价值时,这些股票必须属于同一个行业,因为此时公司的每股收益比较接近,相互比较才有效。一般来说,市盈率水平为：0～13,即价值被低估；14～20,即正常水平；21～28,即价值被高估；大于28,反映股市出现投机性泡沫。 （2）每股收益：每股收益=净利润/总股本。 每股收益即EPS,又称每股税后利润、每股盈余,指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一,是分析每股价值的基础性指标,是综合反映公司获利能力的重要指标,它体现了公司的经营能力、管理能力和对股东的回报能力。它是公司某一时期净收益与股份数的比率,该比率反映了每股创造的税后利润。 比率越高, 表明所创造的利润越多。 若公司只有普通股时,净收益是指税后净利,股份数是指流通在外的普通股股数。如果公司还有优先股,应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。 投资者在使用该财务指标时一般有以下几种方式：通过每股收益指标排序,寻找所谓的“绩优股”和“垃圾股”；横向比较同行业的每股收益来选择龙头企业；纵向比较个股的每股收益来判断该公司的成长性。 （3）每股股息的分配。每股股息的分配是评价一个上市公司对股东回报的一个重要指标。股息的分配包括现金分红、送红股和配股,股东从这些回报中得到投资的增值。尽管一些公司年年盈利,但从来不给股东回报,这些公司的投资价值会大打折扣,投资者最好远离它们。每股股息的分配也应该从纵向和横向进行对比,挖掘它的投资价值。每年回报递增的公司股票是长线投资的首选。 （4）每股净资产：每股净资产=年末股东权益/总股本。 每股净资产体现上市公司的资本扩张能力。每股净资产越高, 股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少, 股东拥有的资产现值越少,通常每股净资产越高越好。每股净资产逐年增加说明上市公司不断扩张壮大,反之则是不断缩小。 （5）市净率：市净率=每股市价/每股净资产。 股票净值即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益,也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也就越多。股票净值是决定股票市场价格走向的主要因素。每股内含净资产值高而每股市价不高的股票,即市净率越低的股票,其投资价值越高；相反,其投资价值就越低。 市净率能够帮助投资者了解上购买哪个上市公司的股票能以较少的投入得到较高的产出,对于大的投资机构而言,它能帮助其辨别投资风险。市净率适合长线投资者进行投资分析,每股净资产是股票的账面价值,它是用成本计量的,而每股市价是这些资产的现在价值,它是证券市场交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。 |
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