了解从发行市场(1)

购买股票的常识

股票发行的分类

发行市场是指发生股票从规划到销售的全过程,它是资金需求者直接获得资金的市场。新公司的上市,老公司的增资或举债,都要通过发行市场,使资金从供给者手中转入需求者手中。

股票发行的分类如图1-18 所示。图1- 18股票发行的分类各种股票发行方式的特点如表1-3 所示。表1-3各种股票发行方式的特点

发行方式发 行 特 点公开发行指股份公司以同一条件向社会非特定单位和个人公开发行股票。公开发行股票,除发起人认购和定向发售部分以外,其余部分必须向社会公开发售。这里的定向发售是指专门售给内部职工和与本公司生产经营有紧密联系的企业法人私下发行主要是指发行公司面向特定的投资者发放股票。这种发行方式,主要是用于股东分摊和第三者分摊上,专门发放股票给老股东以及发行公司的非股东管理人员、一般职员和往来客户等与发行公司有特殊关系的特定者,以维系其与发行公司的关系溢价发行股票发行价格超过股票票面金额等价发行股票发行价格与股票票面金额相等折价发行股票发行价格低于股票票面金额直接发行直接发行又叫直接招股,是指股份公司自己承担股票发行的一切事务和发行风险,直接向认购者推销出售股票的方式间接发行又称间接招股,是指发行者委托证券发行中介机构出售股票的方式。股票的间接发行有3种方法：一是代销,又称为代理招股,推销者在约定期限内能销多少算多少,期满仍销不出去的股票退还给发行者；二是承销,又称余股承购,在约定期限内,如果中介机构实际推销的结果未能达到合同规定的发行数额,其差额部分由中介机构自己承购下来；三是包销,指证券发行中介机构先用自己的资金一次性地把将要公开发行的股票全部买下,然后再根据市场行情逐渐卖出,中介机构从中赚取买卖差价有偿增资指认购者必须按股票的某种发行价格支付现款,方能获得股票的一种发行方式。一般公开发行的股票和私募中的股东配股、私人配股都采用有偿增资的方式,采用这种方式发行股票,可以直接从外界募集股本,增加股份公司的资本金续表发行方式发 行 特 点无偿增资指认购者不必向股份有限公司缴纳现金就可获得股票的发行方式,发行对象只限于原股东,采用这种方式发行的股票,不能直接从外部募集股本,而是依靠减少股份公司的公积金或盈余结存来增加资本金,一般只在股票派息分红、股票分割和法定公积金或盈余转作资本配股时采用无偿增资的发行方式,按比例将新股票无偿交付给原股东,其目的主要是为了使股东获益,以增强股东信心和公司信誉或为了调整资本结构搭配增资指股份有限公司向原股东分摊新股时,仅让股东支付发行价格的一部分就可获得一定数额股票的方式,如股东认购面额为100元的股票,只需支会50元就可以了,其余部分无偿发行,由公司的公积金充抵

上述这些股票发行方式,各有利弊及条件约束,股份公司在发行股票时,可以采用其中的某一方式,也可以同时采用几种方式,择优选用。

向二级市场投资者配售的新股发行方式

按照中国证监会通知,2000年2月22日起,部分股份有限公司发行新股时,部分新股向二级市场投资者配售,部分新股上网公开发行。

二级市场的投资者参与新股配售(T日为新股配售申购日)的程序如表1-4 所示。

表1-4 二级市场的投资者参与新股配售的程序

日期内容T-2日招股说明书T-1日发行公告(配售数量、新股、配售代码、申购上限)T日投资者根据自己所持有的上市流通证券市值和申购上限,申购新股T+1日可向证券营业部查配号结果续表日期内容T+2日查询中签情况,若中签,应保证资金账户有足够的款项,以便证券营业部扣缴新股认购款T+3日证券营业部扣缴新股认购款T+4日清算交割和股份登记