趋势投机的力量（8）

目前大家称其为市场泡沫的,仅仅是概念股、垃圾股的泡沫而已。这样的泡沫破了,影响的只是赌徒的身价而已。愿赌服输,自从有证券市场以来,没见过几个跳楼的,而泡沫是否破了与何时破,又与价值投资者有何关系呢？

另类人口红利在投机学中的应用

2007-05-09

现在地球人都在谈人口红利（指在一定的时期里,由于年龄结构的变化,如果社会里都是身强力壮的人,将带来劳动力增加、储蓄和投资增长、人力投资增加和就业机会增加等,带来额外的经济增长源泉。这一因素也被认为是支撑大牛市的一个重要因素——编者注）。

中国人多,十几年前是中国落后的罪魁祸首；同样,中国人现在更多了,竟是内需的重要力量,也是全球经济增长的重要发动机。同一件事,不同的时期意义竟相差极其悬殊。

2006年至今的股市走出这一波波澜壮阔的大行情,许多人看不懂,看空、踏空、盼空者一直前仆后继。但涨有涨的道理,背后的原因事后看一定很清楚。现在如要解释,“三条腿的桌子最稳定”（参见本部分《三只脚最稳定》一文——编者注）应该可以算是一个另类理论,人口红利的效应也可以算是其中一个另类原因吧。

不了解股票,从没有参与过以前的股票投资活动的数量巨大的各路“第四代股民” （有人将中国股民分为四代：1987年5月～1992年3月,第一代股民入市时期；1992年4月～2001年6月,第二代股民入市时期；2001年6月～2005年年底,第三代股民入市时期；2005年年底－现在,第四代股民入市时期——编者注）,或自己或通过买基金,大胆地直接或间接参与了中国证券市场,是中国股票市场能涨得超出老股民理解力的因素之一。

“第四代”是初生牛犊不怕虎的,尽情享受人口大国的额外红利吧。

有的放矢

2007-05-30

我们碰巧就是蓝筹股市场的“粉丝”,看来还是受政府保护的群体呢

看看政府希望证券市场如何发展吧,真是用心良苦。

下文节选自中国人民银行《2006年中国金融市场发展报告》：

“当前要稳步发展多层次的资本市场体系。资本市场作为现代市场经济的重要组成部分,在一定程度上发挥着血液调节中枢的功能。发展多层次的资本市场体系,对于提高市场的筹资能力和资本配置功能,对于保护好市场、控制市场风险具有重大意义。

要依托现有市场体系,逐步形成以交易所主板市场和中小企业板市场为主体,以场外交易市场为补充,各类市场内部合理分层的资本市场体系,并通过各层次市场的差别化制度安排,实现市场风险的分层管理和市场整体效率的提高。

要稳步发展股票市场,积极培育蓝筹股市场,吸引优质红筹股回归,推出创业板以及加快全国性场外交易市场的筹建,完善股份报价转让系统。

要以解决体制性、机制性问题为重点,加强资本市场基础制度建设,着力提高上市公司质量,改善上市公司整体结构,健全上市公司自我约束机制,严格信息披露制度。

要进一步加强市场监管,切实保护投资者尤其是中小投资者的合法权益,促进资本市场的持续健康发展。”

我们碰巧就是蓝筹股市场的“粉丝”,看来还是受政府保护的群体呢。

尽管垃圾股乱涨掩盖了绩优股的光芒,尽管新手的回报很可能远高于我们的短期收益,尽管价值投资在不断受到质疑,但我们不会有一丝动摇。因为我们早已经历过太多太多相似的景况。