创建并运用一个交易系统

以最大的连贯性来追求并实现它们。

一个良好的趋势跟进体系,其独一无二的诱人之处(如其定义所言)在于它能够在趋势移动变化的尽可能早期,建立一笔与走势一致的交易头寸(走向的及早确认要仰仗所选用技术指标的敏感程度)。典型的好体系(此例中是一个长期体系)常常能使你在市场继续朝有利于你的方向移动时继续持仓,而在趋势逆转时又让你能止损出场。问题在于“常让你继续持仓”之上,几乎所有的体系交易商都发现,在市场趋势有利时,恰当调整止损价格,保持原有头寸是件极其困难的事情。而(这是极为关键的“而”宇)市场不是将你截出,就是在有利之时发生逆行。在充满紧张和白热化的真实交易世界里,止损价格的设置是一门最微妙、最完美的艺术,是进行有效的趋势交易的关键所在。止损价格要么太紧,价格由于微小的技术性回落而频频摆动,你则不断地被截出市场；要么太松,将使你承担巨额的、无法防范的损失,或是在市场逆行时,将帐面盈利的大部分还给市场。正确调整止损价格这一问题的解决办法可能是设计一个成功的体系中最困难的部分,也是新技术研究中唯一受到最大关注的领域。

趋势跟进体系的另一大问题是,在宽阔的横向价格运动 时期(不幸的是这种移动较明确而活跃的趋势更普遍),体系使用者常常在价格上升时买入,回落时卖出。这些进进出出的损失对趋势跟进体系交易来说无法避免。运作者需要耐心和 金融实力度过一系列的进出损失,而等待一个获取巨利的大波动。拥有这种必需的留滞能力和约束力不是件容易的事。但经验表明,如果你有一个可行的、经过验证的趋势跟进方法,最好是坚持它并踞随至最后,而不要试图用第二假定和持续的过度管理来“改善”运作结果, 关于摒弃一个经人验证的交易体系这一问题,有许多值得借鉴的例子,尤其是在近3—5年里。许多以前成功的世界级交易人士,据有连续一致的长期系统策略,后来却放弃他们已经验证的方法,转向偏好非正轨的自行其是的交易策略,其运作结果令人失望。几乎所有事例中的操作者们都承认,放弃已经验证的技术系统,使用一个跟随形势之后的自行决定策略是一个错误。

让我们进入到第15章,从整体上对交易体系作个更详细的讨论,尤其是关于我的专门建议。

① 詹姆斯。 K·默德伯雷是华尔商的英雄和谜一般的人物(伯林顿,Vt．锦拉萨出版商, l870年出版,1968年再版)。