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坚持是价值投资的核心(1) |
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《证券市场周刊》：东方港湾大概是什么时候开始转向完全复制巴菲特的？ 但 斌：我们公司是2004年3月份成立的。但我们都从业有15年左右了,我们是在做投资的时候慢慢悟到这种理念的。主要从2001年开始,正好是熊市开始的时候。在熊市里我们每年都赚钱,按道理说熊市肯定亏钱,怎么赚钱的呢？举个最简单的例子,烟台万华2001年上市,它在2000年有4980万的净利润,到2006年有可能达到8.2亿的净利润,净利润增长约16.6倍。打个比方如果你在2001年投资1000万,累计分红约60万,由于企业内生性增长强劲,5年熊市下来,其上涨约5.1倍,投入1000万的收益就是约0.5106亿元。 《证券市场周刊》：看来2001年真的是个转折点,我听说很多机构都是2001年去投资香港了,也有好多在熊市里爆仓的。 但 斌：巴菲特说,退潮了才知道谁没穿裤头。 《证券市场周刊》：有很多私募基金是对冲基金的风格,譬如著名的索罗斯,对于对冲的做法你有什么评价？因为现在中国的市场还不是很有效,有些人确实对这个市场的转折点把握得很准。 但 斌：作为投资来说,成功的方法各式各样都有,但是关键你想成为什么样的。打个比方说,罗马军团要行军,必须逢山开道遇水搭桥。遇到河流一百个人顺着沟就过去了,这是游击队的做法,这个做法本身可以打一枪换一个地方,但是正规军必须得走康庄大道。巴菲特是没有疆界的,不同架构下的不同文化、不同投资哲学,开始的时候没有什么太大的差别,但是走得远了差别就出来了。 二、坚持是价值投资的核心(2) 《证券市场周刊》：巴菲特也投资了几百个企业,他就没错过吗？ 但 斌：小的就不说了,大的投资他从来没有错过或者说错的很少。作为重大的长期投资,必须要很严格的来筛选企业。打个比方说,2006年的投资,有很多热点,诸如有色、军工、3G和权证等等,如果以一年论输赢,你就需要不停的从一个弹坑跳到另一个更利于隐蔽的弹坑里。但如果投资是要留给孩子的,要几十年,要跨越几代人,就是另外一种做法。时间越长实际上选股票标准越高,找到的好企业越少。这是巴菲特的重大投资为什么只选那么少股票的原因。 《证券市场周刊》：价值投资是不是很容易就能讲明白？ 但 斌：很容易讲明白但是坚持不容易,规则很简单,写巴菲特的书很多书店都有,巴菲特价值投资本身就是一些规则——垄断、消费,这很简单,是个高中生初中生就能看明白,但是坚持太难了。比方说天天早上起来跑步对身体好的道理大家都懂,可有几个人能坚持下来？ |
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