11市场风险和股民维护自身权益(10)

② 内幕人员向他人泄漏内幕信息,使他人利用该信息获利的行为；

③ 非内幕人员通过不正当的手段或者其他途径获得内幕信息,并根据该内幕信息买卖证券,或者建议他人买卖证券的行为。这里的内幕人员,是指上市公司的董事会、监事会人员及其他高级管理人员,证券市场的主管机关和证券中介机构的工作人员,以及为该上市公司服务的律师、会计师等能够接触或者获得内幕信息的人员。

2. 内幕信息的界定

内幕信息是指为内幕人员所知悉的,尚未公开并可能影响证券市场价格的重大信息。所谓重大信息,主要包括：

证券发行人订立了可能产生显著影响的重要合同；

发行人经营政策或者经营范围发生重大变化；

发行人发生重大的投资行为或购置金额较大的长期资产等行为；

发行人发生重大债务；

发行人未能偿还到期重大债务等违约情况；

发行人发生重大经营性或非经营性亏损；

发行人资产遭受重大损失；

发行人生产经营环境发生重大变化；

可能对证券市场价格有显著影响的国家政策变化；

发行人的董事长、30％以上的董事或者总经理发生变动；

持有发行人5％以上的发行在外的普通股的股东,其持有该种股票的增减变化每达到该种股票对外发行总额的2％以上的事实；

发行人的分红派息、增资扩股计划；

涉及发行人的重大诉讼事项；

发行人进入破产、清算状态；

发行人的收购或兼并、分立等。

3. 内幕交易的危害

内幕交易在世界各国都受到法律明令禁止。内幕交易显然在操作程序上往往与正常的操作程序相同,也是在市场上公开买卖证券,但由于一部分人利用内幕信息先行一步对市场做出反应,因此具有以下几个方面的危害性：

① 违反了证券市场的“三公”原则,侵犯了广大投资者的合法权益。证券市场上的各种信息,是投资者进行投资决策的基本依据。内幕交易则使一部分人能利用内幕信息,先行一步对市场做出反应,使其有更多的获利或减少损失的机会,从而增加了广大投资者遭受损失的可能性。因此,内幕交易最直接的受害者就是广大的投资人。

② 内幕交易损害了上市公司的利益。上市公司作为公众持股的公司,必须定期向广大投资者及时公布财务状况和经营情况。建立一种全面公开的信息披露制度,这样才能取得公众的信任。而一部分人利用内幕信息,进行证券买卖,使上市公司的信息披露有失公正,损害了广大投资者对上市公司的信心,从而影响上市公司的正常发展。

③ 内幕交易扰乱了证券市场,乃至整个金融市场的运行秩序。内幕人员往往利用内幕信息,人为地造成股价波动,扰乱证券市场的正常秩序。

股票市场的投机行为及如何抑制过度投机

如何看待股票市场的投机行为,理论界有两种截然不同的观点：一种观点将投机视为洪水猛兽和泡沫经济的根源,认为投机就是赌博,应坚决取缔或禁止；另一种观点则对投机持肯定态度,认为投机是市场经济的必然产物,有利于稀缺资源的优化配置,政府不应予以限制,应顺其自然。

1. 股票市场投资与投机的区别

股票市场的投机,是指通过预期股价涨跌而从中赚取价差收益的短期股票交易行为。与投机相对立的是投资,投资是指以获取未来收益为目的,预先垫付一定量的资本,经营某项事业的行为。从理论上说,股票市场投资与投机是有明显区别的,主要表现在以下几个方面：

① 从购买股票的动机看,投资的目的主要是为了获得股息,而投机则主要是为了赚取股票买卖价差；

② 从股票持有期的长短看,投资的期限一般较长,而投机的期限一般较短；