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也就是说,不管那些自认聪明的投资专家怎么说,最重要的是当一个傻子,并紧守着你的股票。这句话出自50年前一个股票经纪人弗雷德·屈德(Fred Skewed)所著的一本书《哪里是投资人的游艇?》(Where Are the Customers Yachts),而这句话到现在仍颠扑不破。
人们总是不断寻寻觅觅找寻打败市场的秘方,但是,这个真理就闪耀在我们眼前：买一些有盈余成长潜力的公司股票,而且除非有很好的理由,千万不要轻易卖出持股。其中股价下挫永远都不是一个好理由。
要你站在镜子面前对天发誓,说你是一个长期投资者可能一点也不困难；站在一群人面前,如果问哪些人是长期投资者,一定也是一堆人举手。最近,好像很难找到谁不是长期投资者,但是,当股市崩盘时,真正的考验就来了。有关崩盘、回档、空头的故事,将在后面的章节里详细介绍。没有人能够准确预测什么时候空头市场即将到来(虽然有一些自称华尔街算命师的人自认有能力预测到空头的到来),当那种10家股票有9家下跌的大空头市场来临时,很多投资人总是无法避免地出现恐慌。
当听到新闻播报员用“灾难”或“风暴”等名词形容股市时,投资人不免开始担忧股价将跌到一毛钱也不剩,在聊胜于无的心理下,多数人总是赶快卖股票。即使必须赔钱杀出,也在所扮惜,这个时候那些自认长期投资者马上变成短线进出者,他们让心理恐慌控制了外在行动,并且完全忘记了当初买股票的动机—就是成为一家绩优股票的拥有者。当然,这种恐慌性行动的背后原因是因为股价走低,而买高卖低的结果,当然赔钱的情况居多。没有人强迫他们这么做,这些人自愿赔钱。
会掉入短线进出的陷阱,最主要的原因是投资人去做“波段操作”（Time the Market）,如果你指出某些人是波段操作者,他们一定大声否认。但事实上,只要是受市场高低的影响,而不是按企业基本面变化去做判断的人,基本上就是波段操作者。
任何做波段操作的人都喜欢做市场行情预测,往往希望在短欺内得到最大的报酬。的确有人因此赚到钱,但这绝对不是永远可以遵循的法则。事实上,如果有人能想出一个屡试不爽的市场预测法,那他一定名留青史,在富人榜上一定也是名列前三名的常客,财富甚于华伦·巴菲特或是比尔·盖兹。
喜欢做波段操作的人常会发现自己卖在最低点,买在最高点。当这个不幸发生在自己身上时,他们通常只能怨天尤人,或感叹时运不济,事实上,发生这种事的原因是他们企图挑战不可能,因为没有少、可以比市场更聪明的,而能打败市场的。
人们也深信股市崩盘及回档时投入股市是非常危险的书情,那是因为他们在此时出清持股,其实更大的危险在于股市回升时他们没有半点投资在股票里。
你绝对无法想像短短几天行情的变化有多么剧烈,并且对你的投资报酬有多大的影响。这里有一个典型的例子。在80年代多头市场的五年里,股价平均一年上扬26.3%,紧守长期投资的人在这段时间内资产增值了一倍。在这五年间,股市开市的日子共有1276天,但股价上扬却仅仅集中在40天之内。如果你正好与这主要上涨的40天擦身而过,只因为害怕碰到下一轮股市回档,当然,你的风险也比较低,但是2%的年报酬率就只剩下4.3%了。
因此,想要从股市获利,尤其当你年纪很轻,有的是时间,那么最好把所有的闲钱都永远放入股票里。你也许有亏揽,只要没有卖掉它,也永远不会有真正的损失。完全投资的结果,你可以充分享受到股市上扬波段时神奇又惊喜的乐趣。
利用共同基金替你赚钱
讲到这里,我们得到两个重点：第一就是投资股票,第二就是长期投资在绩优的个股,下一步就要了解——应该自己选股还是请他人代劳。
有许多简易的投资方法可以利用,尤其是你对数字非常头大,而又无暇管柯达公司这一季的盈余是多少,或是耐克球鞋的产品是否比锐跑球鞋来得优良的时候。
共同基金就是以应投资人无法御驾亲征而发明出来的对策。共同基金是专为那些没有时间选股、看盘,但又想投资股票的人所设计。其投资方式相当简便,只要汇入你的钱,基金公司就会给你若干单位的基金持股,你的钱和其他许许多多投资人的钱集合在一起交到投资专家的手里,请他们为你操盘。你就靠这些专家帮你选股,决定股票进出的时机。
除了有基金经理人的专业管理外,共同基金还有一个相当大的好处,就是当你买入一定单位的基金后,你等于马上购入该基金拥有的十几支、甚至上百支股票。不管是投资50元,或是5000万美元,你都等于同时拥有这么多股票。这对小额的投资人相当有利,因为对于一个投资新手,他所有的钱可能只够买人某一单一个股,而投资基金,投资入可以达到分散投资组合风险的好处。
投资基金最小金额,通常只要50美金,或是100美金就可以了。当你还有更多的闲置资金时,你还可以随时加重投资金额,而这金额的大小完全操之在你。你可以采取每个月定期定额投资的方式进行,或是每季、每半年投资的方式,时间间隔的长短并不是最重要的,最重要的是你能够持之以恒。
定期定额投资计划的好处在于,你再也不需要担忧市场交易行情的变化是涨是跌。在股市回档或空头行情时,你所购入的基金会变得较便宜,也就是说你的购入成本较低,所买到的基金单位数较高；多头时你的基金净值变高,所购入的成本也会变高。长时间下来,你的购入成本将会摊平,而报酬也会增高。
除了赚取价差外,投资基金还有一个好处,就是投资的红利或股利(Dividend)。通常这些红利会在固定的时间发放,例如每年四次,或每年两次,或甚至每个月一次,这笔额外的所得可以当作对自己的搞赏,拿去看电影、买音乐带、太阳眼镜等等,或更好的方式就是把这些钱拿去再投资,买更多的基金。这就是所谓的“再投资选择”(Reinvestment Option)。如果你选择把红利再放入投资,这笔红利就会自动为你赚进更多的钱。你拥有的股数越多,一旦基金开始增值,你的获利机会就越高,这也是为何你的钱转去再投资时会增长得更快。
一般来说,投资人可以从报纸上看到基金每天的价格变化,就像你可以从报纸上看到迪斯尼及温蒂汉堡的股价变动一样。基金的价格变动和其持股呈一致性,也因此选择一个好的基金经理人非常重要,因为你必须仰赖他们的选股能力来帮你操作基金,藉此谋得更高增值潜力。
此外,和基金说再见也非常容易,你可以把所投资的钱赎回,基金公司收到你的通知后会马上寄上一张支票给你,不过除非你有急需或是临时需要现金,否则撤出股市应该是最后的选择,你应该以低买高卖为投资目标,而当你持股的时间越久,你所持有的基金增值潜力越高。
当然,基金获利和投入的余额呈正比,而基金管理费也和投资金额呈正比。这些管理费和杂项费用都是从基金资产里扣除,费用约为基金资产的0.5%至2%之间,以作为该基金买入或卖出股票时付出手续费之用。所以,基金经理人的操作功力非常重要,因此不管该手续费用大小,基金经理人都必须能够为投资人赚钱。
这些投资专家比起千万业余投资者多了一个利基点,就是业余投资人可以因为兴趣而投资,但是基金经理人却是全职的选股者。这些人从商学院毕业,受过严格的学院派训练,了解如何研究企业及解读财务报表。基金公司拥有图书室、高功能的电脑辅助器材,以及研究部门的分析师来做后盾。如果有关于投资个股的消息出现时,基金公司灵敏的嗅觉会立刻察知。
相反地,专业基金经理人其实也并非法力无边,打败他们其实也不难。你我可能无法打败职业保龄球球员,也无法如专业的脑部医生去做脑部开刀手术,但是找们有相当的程度可以打败华尔街的一些专家们。
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