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伟大的资金管理者米勒:只买入自己信任的股票 |
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| 事实上,米勒已经花费了数十年研究自由思想,且成绩卓著,在这方面的成就使他变得更有个性了。米勒曾说过：“我们试图去做的就是思考问题,比如说,是什么原因使某些人或者某些系统与众不同,能够取得出色的业绩。”简而言之,就是指米勒以及里格·梅森资产管理公司的其他雇员都试图去理解,投资者为什么信任亚马逊这只股票。米勒和他的下属认真地对此进行了思考,他们得出结论——亚马逊在很大程度上被低估了。这种判断导致米勒持有的股票一度面临困难的境地,因为他持有的大部分股票普通投资者并不愿意持有。当时互联网股一般都有着糟糕的价格和收益,他持有亚马逊这只股票是非常危险的,就像与灰熊共舞一样危险。 不过,这一次他又走在了时代的前面,对市场的判断完全正确。米勒总结后认为,他的团队可以透过一组真实独特的镜头观察世界,这就是其战胜市场的原因所在。米勒的这次经历确实像一次胜利大逃亡,是一种放松或缓解压力的过程。 米勒始终坚持他的一贯做法,只买入自己信任的股票,并持有数年。大约13％的换手率似乎构成了他的交易特点。如果米勒看好一只40美元的股票,随后该股票下跌到30美元,他将更喜欢这只股票,会在其下跌时继续买入。例如,米勒于上世纪90年代买入了AOL,当时AOL受到了华尔街的冷遇,AOL股价每天都在下跌,但米勒还是持续买入了数百万股AOL股票。不久事实就证明米勒的选择是正确的,AOL股价开始上行,并且一路走高。当时,一位基金管理人问米勒,继续买入的价位应该控制在哪里？米勒回答到,只要继续有报价,就可以继续买入。 但让人困惑的是,米勒怎么会知道一只被打压的股票是否还有机会生还呢？米勒的答案是：“一般情况下,这些公司的股价低于其历史上的正常价格。这些公司都有一段相当长的历史,因此,过去的正常价格会使投资者感到安慰。所以,当价格跌到其历史价位的底部区间时,人们就会发现这一价格很有吸引力。当市场发生了一种长期的变化时,某个行业就会发生改变,市场上的这种缓慢变化,形成了新的价格。” |
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