第三章 如何看图形(4)

信心股价理论,以市场心理为基础,来解释市场股价的变动,故此理论可以弥补传统股价理论的缺点,对股市的反常现象,提出合理的解释。譬如经济状况良好,股价却疲弱,或者经济情况欠佳而股价反而上升的原因,如果这个理论是对的话,投资的策略就是研究市场心态,是悲观还是乐观,而顺应市势去做,必可获利。

但信心股价理论亦有其缺点。严重的弱点是,股票市场的群众信心很难衡量,常使分析股票市场动态的人士感到困惑。与传统股价理论相比,传统股价理论过于重视公司的运作情况和经营获利能力,忽视其他影响股价的众多外在因素,自然有所缺陷；但信心股价理论则又过于重视影响股价的各种短期外来因素,而忽略公司本质的优劣,因此判断失误的可能性也非常之大。

（三）、相反理论

与信心股价理论明显迥异的是相反理论。相反理论的基本要点也是投资买卖决定全部基于群众的行为,但它要求个人的操作要与群众意见相反。该理论认为,不论股市及期货市场,当所有人都看好时,就是牛市开始到顶；当人人看空时,则是熊市已经见底。

相反理论从实际市场研究中,发现赚大钱的人只占百分之五,其余百分之九十五都是输家,因此该理论认为要做赢家只可以和群众思想路线相背,切不可以同流。相反理论的论据就是在市场行情将转势,由牛市转入熊市前一刻,每一个人都看好, 都会觉得价位会再上升,无止境地升。大家都有这个共识的时候,大家会尽量买入,升势消耗了买家的购买力,直到想买入的人都已经买入了,而后来资金却无以为继。牛市就会在所有人看好声中完结。相反,在熊市转入牛市时,就是市场一片淡风,所有看空的人士都想沽货,直到他们全部都出了货,市场已经再无看空的人采取行动,市场就会在所有人都沽清货时见到了谷底。在牛市最疯狂,但行将死亡之前,大众媒介如报章、电视、杂志等都反映了普通大众的意见,尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时,就是市场暴跌的先兆。相反,大众媒介懒得去报导市场消息,市场已经没有人去理会,报章新闻全部是市场坏消息时,就是市场黎明的前一刻,最沉寂最黑暗时候,曙光就在前面。大众媒介永远都采取群众路线,所以和相反理论原则刚刚违背。这反而做成相反理论借鉴的资料。 大众媒介全面看好,就要看淡,大众媒介看淡反而是入市时机。

但是,值得注意的是,相反理论并非只是大部分人看好,我们就要看空,或大众看空时我们便要看好。相反理论会考虑这些看好看空比例的趋势,这是一个动态概念。其次,相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好,市势会因这些看好情绪变以实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久。直到到所有人看好情绪趋于一致时,市势会发生质的变化——供求的失衡,培利尔说过：当每一个人都有相同想法时,每一个人都错。

技术分析的常用图表

作为股市技术分析的手段,图表有多种类型,如以时间划分有日线图、周线图、月线图,甚至也有表示几年、几十年跨度的万代图。日线图在股市和期市中作用都很广泛,常常相对于每一具体品种的开盘价、收盘价、最高价、最低价都有详尽的记录,以便投资者一目了然,做出买卖决策。

目前股市里用来表示价格的基本图表有四种,即点线图、条形图、Ｋ线图和点数图。

（一）、点线图

是较为简单的图形,将每天的价格（一般为收市价）连接起来,表示某一品种商品价格的大体走势。因为收市价是每个交易日最重要的价格,所以不少技术分析师或图表派人士觉得这种单线图更能有效地展示价格变化。

（二）、条线图

是欧美主要绘图方式。条形图的直线部分表示了当天行情的最高价与最低价之间的波动幅度,左侧横线代表开盘横线,仅在图表上标出最高价、最低价、收盘价,因为开盘价一般只对当天行情走势有意义,对于长期历史走势并不具备特殊意义。