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当股神遭遇熊市(15) |
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解读一下普通投资者的心理,大多数投资者之所以惧怕股价下跌,那是因为对于他们来说,股票仅仅是参与投机的一张凭证,是和彩票类似的东西。购买它并不是为了长期持有它,而是期望它在短时间之内,最好是在一周之内涨起来,那样就可以卖出它获利,接着进行下一笔交易了。所以,当股价下跌时,他们的脸色都会变绿。 可是,巴菲特就坦承他喜欢股票下跌,而且越低越好。其实,这就是以交易（卖）为目标的华尔街思维和以企业投资（买）为目标的伯克希尔·哈撒维公司理念根本不同所在。巴菲特就说过,许多投资者不合逻辑地在股价上涨时心情愉快,而在它们下跌时闷闷不乐。令人不解的是,在对食品价格的反应中,他们不会表现出这样的混乱：他们知道自己永远是食品的买家,并且欢迎不停下跌的价格,谴责价格上涨（只有食品的卖家不会喜欢一路下跌的价格）。 巴菲特很早就意识到,从共同基金经理到互联网日交易员的绝大多数人都受困于短期游戏,他们虽然口头上也说长期投资的重要性,但实际上他们对赚快钱更感兴趣。这意味着目光长远的投资者,有机会从目光短浅者遗弃的股票中拾取具有长期价值的财宝。 听到坏消息就抛售股票的"坏消息现象"在股市十分普遍。坏消息意味着股价下跌,也意味着巴菲特及其信徒的"眼睛发亮"。 巴菲特认为,只有当股市的恐慌和公司的坏消息同时出现时,才是选择性反向购买的最佳时机。他经常利用行业不景气、个别公司的灾难、公司结构变化和战争现象创造的机会购买。 2?股神如何看待熊市 对于巴菲特这样的价值投资者而言,熊市一点儿也不值得害怕。首先,300年的资本市场发展历程已然证明,熊市不会持续到永远。其次,一旦选定并购买一只股票,他得到的不是一纸凭证,而是企业的一部分。如果发生了什么大的灾难,比如说世界末日到来了,一切都将毁灭,对于所有的人而言,生命都将毁灭,谁还来得及为失去财富而忧虑呢？ 只要世界不会毁灭,人类得以幸存,男人们早上起来总是要刮胡子,千千万万的美国人甚至是许多外国人总会口渴,总会有那么多人依然要喝可口可乐,那么吉列公司和可口可乐公司就会创造利润,股东就可分得红利。那么灾难又何所惧哉？ 巴菲特不止一次强调,伯克希尔·哈撒维公司的目标是使持股合伙人的利润来自于公司,而不是其他共有者的愚蠢行为。所以,他希望股东们不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证。而一旦某种经济事件或政治事件发生,就紧张不安,把他的伙伴无情抛弃。相反,巴菲特希望股东们将自己想象成为公司的所有者之一,对这家企业愿意无限期投资。就像如同与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。股票的价格最终将取决于未来的收益。整个投资过程如同是棒球运动一样,要想让记分牌不断翻滚,运动员必须盯着球场而不是记分牌。如果投资者们有坚定的长期投资期望,那么短期的价格波动对他们来说就毫无意义。除非这些波动能够让投资者们有机会以更便宜的价格增加股份。 在巴菲特看来,公司经营的好坏与股价没有任何关系。如果一个投资者不愿意拥有一家公司十年,那就不要考虑拥有它十分钟。他声称自己从不试图通过买卖股票赚钱。他购买股票是在假设他们次日关闭股市,或在五年之内不再重新开放股市的基础上。 |
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