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分析现金流量表选股

  一般投资者对现金流量表比较陌生,在实际投资的过程中对此还利用得不充分。实际上,现金流量剔除利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响。因此,通过现金流来评价一家公司的价值是一种比考察公司利润更为客观的方法。投资者投资股票,其股票价值即等于预计未来股利的净现值,而现金流量表是反映公司现金来源和运用的报表。因此,投资者应该关注公司的现金流量表,尤其对那些关注上市公司基本面的投资者来说,更应对此加以关注。 
 
  现金流量主要有三个组成部分:经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和融资活动产生的现金流量。同时,投资者选股的角度也从仅重视每股收益开始逐渐转向关注会计利润、经营性现金流量等多项会计指标。因此,不难看出,经营性现金流量已成为投资者挖掘未来潜在优质股的一个新的视角。

  一般来说,利用现金流量表选股通常可从以下几个方面人手。

  一、选择净现金流量为负值的公司

  净现金流量为负值通常是由于投资活动的频繁造成的。这里的投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。因为,投资活动往往在一定程度上反映了管理层的进取心,频繁的投资活动说明企业能够不断扩大其经营规模,产生新的利润增长点。所以,从企业长远发展的角度看,投资活动的净现金流量一般以负值为佳。

  二、选择现金流增速快的公司

  在股市中不难发现,现金流增速反映出的是公司质量。如果公司经营性现金流量净额远远超过净利润,就意味着该公司获得现金的能力极强,公司未来业绩增长有较大保障。所以,选股的时候,就需要选择那些现金流增速快的公司进行投资。

  三、选择流动资金使用效率高的公司

  一般来说,流动资金的使用效率高低与主营收入含金量有着密切的关系。正常情况下,主营收入含金量越高,意味着企业的货款回收越快,流动资金的使用效率越高。该项指标反映的是企业在收付实现制下当期主营业务收入的资金回笼情况。

  四、选择业绩良好的公司

  一般来说,从企业经营的角度来看,企业销售产品获得的主营业务收入,理论上会带来现金流入,经过与费用、成本的核算后,形成净利润,而费用与成本往往涉及现金流出。由此可见,在一定程度上净利润与经营性现金流量存在着正相关的关系。所以,选股投资应该选择业绩良好的公司。

  五、结合企业的经营流程选股

  因为经营性现金流量净额是可以调节的,所以,这里建议投资者不能过分迷信一个会计数据的推导过程,而是应该结合整个企业的经营流程来判断。因此,在选股投资的过程中对经营性现金流量的研判分析,也需要考虑企业的经营流程。

  一家公司是否有足够的现金流入是至关重要的,这不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力,还关系到公司的生存和发展。

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