知名基金经理投资观点分享

问：您怎么看GDP和企业盈利的关系？

答：现在有很多人老拿中国GDP说事,说GDP增长那么多,企业盈利会多好。这其实是不专业的说法。因为我们买企业是跟利润相挂钩的,GDP跟利润关系不大的。GDP我们分解的话,利润要跟谁分呢,要跟投资折旧,跟银行利息,跟工资,跟税收一块分。GDP高,其实都是投资,结果变成折旧去了,变成银行利息了,变成税收去了。说GDP高企业利润高那是瞎搞。为什么我们要转变经济发展方式,就是把投资压下去,因为你投资高了,我折旧就高了。就是要把银行利润干下来,因为银行利息太高了,我企业利润没了。税收也是,为什么要减税,不减企业利润就没了。

中国现在就是税高,折旧大,银行利润高,企业利润低。今年企业利润是下滑的嘛,下滑百分之十几。所以这个才是核心。你要仔细的分析它。

问：中国股市为什么总是逻辑性不强？

答：中国社会很长时间不鼓励独立思考。你如果独立思考,就要有假设,有非常缜密的推理,得出一个结论。其实这本来不应该是问题,但是在中国确实是很大的问题。我们整个环境充斥着大量没有任何逻辑的观点,太多了。给你搞个概念混淆,以偏概全。中国教育在这方面是存在不足的。

问：在中国和欧洲持续低迷的时候,怎么看目前美国股市持续走强？

答：美国好在什么地方,它既有核心创新能力,又有大市场。它的创新能力,能变成全球市场。另外,在生物医药、互联网和服务产业,它现在希望通过互联网出口它的优势服务产业,这也是为什么美国股市现在最好。

欧洲差一点,欧洲没有美国的优势,它搞大市场就是为了和美国抗衡。但是它的大市场还没有形成,自己本身制造优势又在丧失。再加上南欧的国家仗着欧元的好处提前消费。所以欧洲调整蛮困难的,看不到前途。

中国是可以调整的,但是这种转型,不是简单的一个行业的转型,比如以前生产钢铁,现在生产太阳能就行的了,这是个社会的转型。如果中国人连科学的态度,科学的思考方法都没有的话,没有一个基础的话,你至少在行为模式上就达不到很高的高度。

为什么我们总觉得美国人生活很幸福？人家有效率是因为他们很多没有意义的事情都不做。人均GDP4,000美金,不是你干出来的,是想出来的。其实一直都是这样。

你要说工作艰苦程度,朝鲜要艰苦的多,你看它GDP才有多少？我们中国当年大跃进的时候,也比现在要艰苦的多。这其实要你有科学的态度,要有能改变经济运行中任何不合理的模式,因为它阻碍了我们的发展。这其实是我们中国投资者悲观的原因,因为他们觉得这改不了。

什么叫幸福,我干活能干少一点,干我喜欢的事情,吃喝不愁,谈恋爱都是因为感情,这是我们理想的社会。你肯定要有基本的社会,医疗保证。但这些幸福不是干来的,干来的就不是幸福。

问：在幸福这方面您个人乐观么？

答：我们没有选择,只有乐观。悲观是死,乐观还是死,你就不用选择。再怎么着也不会更坏,至少我们还有一个引擎是开着的,就是民营企业还在创新。只不过我们希望大家别那么累,生活的幸福些,都讲理,都能交流。K线图那些东西,你跟他就没法交流。中国仍然会增长的,问题不大。

问：怎么看未来中国公募行业的发展趋势？

答：公募发展就这样了。也就把基本面研究的更细致些。市场好,就好一些,不好就这样了。现在市场不好,其他金融产品也很难有发展。市场好了,可能会有机会。未来可能发展的,一种是跟公募差不多的,做基本面研究。还有就是通过其他衍生产品,通过对冲发展自己。美国对冲基金是公募的20%,我们现在还比较少一些。