做好资产配置的六个原则

以个人实际情况为基准

资产配置时,投资者很难找到一个方案直接套用就能完美匹配,决定资产配置的是个人的实际情况,而不是对于上涨下跌的预判。这一点非常重要,如果不能接受这一点,基本没有办法逃过追涨杀跌被“割韭菜”的命运。

虽然说90%的投资收益来源于资产配置,但是资产配置的核心目的并不是选择每个上涨的资产,这是不可能的。资产配置的目的是获得与自己实际情况相符合的平均预期回报。

充分考虑非金融资产

资产配置不但要考虑手中的资金,也必须顾及非金融资产和可预期的变化。投资者常犯的错误是只考虑手中的本金,而忽视了与个人非金融资产的搭配,比如没有考虑工作、年龄、时间等这些非金融资产的属性。

实际上,不同的工作性质需要不同配置。工作稳定的投资者可以更多配置股票这类高波动风险的资产,而工作不稳定的投资者则应多考虑现金和债券这类低波动风险的资产。

以股票类投资为主体

股票作为所有大类资产中预期收益最高的品种,应该优先予以考虑。这里所指的股票投资包括基金、私募等所有直接或间接投资于股票的资产,并不局限于炒股。

虽然很多人提起股票都持负面观点,但是这并不符合历史的客观事实。实际上,股市的历史收益表现并不差,长期来看也更有可持续性。

股票是长期收益率最高的资产

先来看看美国的数据：

美国宾州大学沃顿商学院的金融学教授西格尔在《股市长线法宝》一书中统计了美国从1802年到2012年这210年间各项大类资产的真实投资回报率（剔除通货膨胀）,如下图所示：

美国各类资产长期收益比较

根据美国从1802年到2012年共210年的统计数据,股票升值了70多万倍,年化收益率为6.6%；美国长期债券升值1700多倍,年化收益率3.6%；黄金升值了4.52倍,年化收益率0.7%；而现金在200多年后被通货膨胀侵蚀掉了95%的价值和购买力,年化收益率为 -1.4%。

如果分别用1美元在1802年买入这几类资产,持有200多年后的表现是：股票变成了惊人的70多万,债券是1778元,黄金是4.52元,现金按购买力贬值到5分钱。

股票和债券的收益率分别为6.6%和3.6%,差了不到一半,在初始投资额相同的情况下,最终结果是70多万和1700多元,后者还不到前者的零头,怎么会有如此巨大的差异？这就是复利的巨大力量！看似每年回报差别并不很大,但经过复利和时间的力量,差距就被放大了很多,结果也是天壤之别。

结论：股票是长期收益率最高的资产,对于个人投资者来说,资产保值增值比较好的方法是用大部分资金去投资股票。

我国A股市场的历史收益

来看且慢上的一个统计图：各国股市代表指数长期收益率对比

各国股市长期收益表现　　来源：且慢

图中选取了中国,美国,德国,法国,英国,日本这几个国家的主要股票指数进行比较,其中最上方的橙色线就是代表中国股市的万得全A指数,从1995年到2020年的近26年间的累计收益为1315.51%,年化收益率为10.87%。而其它几个国家的股票指数收益率最高的是美国的标普500指数,年化收益8.23％,最低的是日本的日经225指数,年化收益仅为0.62%,还不如货币基金收益高。

可以看出,Ａ股在全球市场中表现不错,长期来看在所选国家的股市中是回报率最高的,平均年化收益率超过10％。

股票的负面形象大多数是股民高吸低抛所导致的。相信这一情况会随着市场的不断成熟而改善。

考虑个人偏好

虽然从收益的角度来讲,股票类资产的收益最高,应该优先配置。但是也必须尊重个人的风险偏好,有的投资者就是受不了资产净值的大幅波动。

尊重个人偏好是坚持的前提,而坚持又是资产配置的前提。所以应该充分考虑个人偏好,有的人喜欢稳定、喜欢现金,那就少配置一点股票和债券；而有的人喜欢波动,就可以多配置股票。资产配置的基础在于长久地坚持,如果不能做到与个人偏好相符合,就很容易因为各种原因而中断投资。

区分核心与非核心资产

这也是一个很容易被忽略的问题,而且把核心资产与非核心资产混为一谈的后果很严重,是破产风险的根源之一。

核心资产以确定性的资产增值为目标,通过指数化投资获得市场的平均回报；而非核心资产则是为了获得超额收益,可以承担更高的风险,可以是股票或者主动基金等风险更高的资产。

核心资产以稳健为主,可以以指数基金组合为主。非核心资产以超额收益为主,充分考虑个人偏好,占比建议不超过总资产的20%,也可以形象地称之为“卫星账户”。不反对大家炒股,但是最好将炒股的资金视为非核心资产。

强烈建议对核心资产和非核心资产进行账户层面的物理隔离,即分别用不同的投资账户打理核心资产投资与非核心资产投资,同时控制非核心资产不超过总资产的20%。

保持多元化和简单化

多元化,是指不要局限于一个大类品种,组合可以搭配股票、债券、房产等资产。不要出现满仓股票或者满仓债券的情况。

另外,配置一定比例的海外投资也可以更加多元化,而且海外投资也并不用海外账户,国内的QDII（Qualified Domestic Institutional Investor,合格境内机构投资者）基金就可以实现。

简单化,就是简单的百分比,简单的再平衡策略。没有必要把策略设置得太复杂,很多时候,简单的策略比复杂的策略更加可靠和稳健。