如何选择基金?关键看四点

　　基金的配置从根本上决定了基金的风格,但基金运作统计资料是不是也会反映同样的问题呢？答案是肯定的。

　　很多网站有成立一年以上基金的主要数据。晨星除了每月进行星级评定以外,还给出了这些具体数据,用来给投资者进行参考。事实上从这些数据里面可以看出比单纯评级更多的东西,只是很少人去看它们,去理解它们的意义。

　　在基金投资中,应该最关心两个东西：收益和风险。

　　收益比较好测量,从网站上的收益排行榜很容易可以看到一周、一个月、三个月、六个月、一年,甚至两年的收益情况和排名。

　　但风险怎么量化呢？虽然排行榜上也有风险一栏,到底两个资产配置基本相同的基金哪个更激进？哪个更稳健呢？如何在收益和风险之间选择平衡呢？是不是有更多的统计数据可以让咱们参考呢？答案也是肯定的。

　　无论你通过什么方式搜索到一个基金,都有“风险评估”一栏。如果是一支一年以上的基金,也就是参加评级的基金,在这项里面会有六个指标：平均回报、标准差、夏普比率、阿尔法系数、贝塔系数和R平方。

　　举个例子,按照晨星公布的统计数据,看三个基金：中国优势、广发聚富和广发小盘。

表　三个基金的统计指标

         中国优势  广发聚富  广发小盘

平均回报 105.97％  92.76％   112.45％
标准差   28.12％   20.39％   26.84％
夏普比率 2.51      3.13      2.74
阿尔法   26.84     35.39     35.80
贝塔     1.14      0.81      1.04
R平方    0.67      0.66      0.63

　　说老实话,这些数据的具体定义非常枯燥,而且怎么算出来的我也不清楚,恐怕只有专业人士才知道。但基本能明白比较这些数字能看出什么,这对投资散户才是重要的。

　　平均回报是按照该年到统计时的数据去推算一年的总回报。从这三个基金的收益来看,广发小盘最好,中国优势次之,广发聚富最差。当然是总回报越大越好。

　　标准差是表现基金的增长率的波动情况,也就是平均涨跌幅度的变化。标准差越大,说明基金收益的变化越大。显然中国优势波动最大、广发小盘次之、广发聚富最小。波动反映短期风险,显然中国优势短期风险最大,而广发聚富最平稳。

　　夏普比率是综合了收益和风险的系数,基本上是收益除以风险。数字越大,说明收益和风险比越高。夏普比率高,也就是说在收益相同的情况下波动就低；反之,风险相同的情况下收益就高,也就是高收益低风险。在这三个基金中,广发聚富最好,广发小盘次之,中国优势最差。当然收益小风险也小的基金,很可能夏普比例也高,例如债券基金。所以,比较夏普比率一定要在同类基金中进行比较。

　　从中可以看出,对于这三个基金,如果你喜欢高收益的,选择小盘,如果你喜欢平稳的,选择聚富,如果要在收益和风险中得到一个平衡,也选择聚富。这个结论基本上和从资产配置上得到的结论是一致的,其实这本来就是因果关系。

　　阿尔法系数是代表基金能在多大程度上跑赢整个市场,也就是我们所说的大盘。当然是数值越大越好,也就是说基金的收益能超越市场。比较下来,广发小盘跑得最快。

　　贝塔系数也是表现基金相对于大盘的波动情况,如果是一个指数基金,那贝塔系数就是1,因为指数基金是完全按照大盘情况来设置的。贝塔比1大,说明基金比大盘波动还要大,也就是短期风险比大盘还大；比1小,说明比大盘波动小,风险比大盘小。中国优势波动最大,聚富最小,甚至比大盘波动还小,也就是比大盘还平稳。

　　R平方代表基金和大盘的相关性,如果是1,表示和大盘完全相关。其实R平方和1相差很大,贝塔系数就没有什么意义了。

　　简单地说：回报和阿尔法都代表收益,当然越大越好；标准差和贝塔代表波动,也就是短期风险,数值越小基金表现得越平稳。夏普比率是收益和风险两者的综合,在收益或者风险相同时,越大越好。

　　要再次强调的是：在同类基金中必须进行比较,也就是相对于同样的资产组合标准。用股票基金和债券基金去比较是没有任何意义的。而且这些系数彼此得到的结论有时候是不统一的,甚至不同基金评估公司算出来的数据都不大一样,但从这些数据中还是可以看出一些眉目来。

　　当确定了投资方向和风险承受能力后,当咱们具体想比较几支基金,优中选优的时候,比如到底是中国优势还是广发小盘,还是富国天益的时候,这些指标会给咱们一个很好的参考。